Pengaruh Pandemi COVID-19, Debt to Equity Ratio (DER), dan Cash Holding terhadap Return on Assets (ROA) Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI Periode 2019–2023
DOI:
https://doi.org/10.63822/ktshyt38Keywords:
Pandemi COVID-19, Debt to Equity Ratio (DER), Cash Holding, Return on Assets (ROA), Perusahaan FarmasiAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pandemi COVID-19, Debt to Equity Ratio (DER), dan Cash Holding terhadap Return on Assets (ROA) pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019–2023. Pandemi COVID-19 menyebabkan perubahan signifikan pada permintaan produk kesehatan sehingga memengaruhi kinerja keuangan perusahaan farmasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI selama periode penelitian. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan variabel pandemi sebagai variabel dummy, serta dilakukan uji asumsi klasik dan robustness test menggunakan robust standard errors. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan pandemi, DER, dan Cash Holding berpengaruh signifikan terhadap ROA perusahaan farmasi. Secara parsial, pandemi berpengaruh signifikan terhadap ROA, Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap ROA, dan Cash Holding juga berpengaruh signifikan terhadap ROA. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa pengelolaan struktur modal dan kas yang efektif sangat penting dalam menjaga profitabilitas perusahaan, khususnya pada kondisi ketidakpastian seperti pandemi. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi bagi pengembangan teori manajemen keuangan serta menjadi bahan pertimbangan bagi manajemen perusahaan, investor, dan regulator dalam pengambilan keputusan.
References
Badan Pusat Statistik. (2021). Pertumbuhan ekonomi Indonesia tahun 2020. Badan Pusat Statistik.
Baldwin, R., & Weder di Mauro, B. (2020). Economics in the time of COVID-19. CEPR Press.
Barney, J. (1991). Firm resources and sustained competitive advantage. Journal of Management, 17(1), 99–120. https://doi.org/10.1177/014920639101700108
Blanchard, O., & Johnson, D. (2013). Macroeconomics (6th ed.). Pearson Education.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2021). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 (9th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2017). Basic econometrics (5th ed.). McGraw-Hill Education.
Horne, J. C. V., & Wachowicz, J. M. (2019). Fundamentals of financial management (14th ed.). Pearson Education.
International Monetary Fund. (2021). World economic outlook: Managing divergent recoveries. International Monetary Fund.
Kasmir. (2020). Analisis laporan keuangan. Raja Grafindo Persada.
Kementerian Kesehatan Republik Indonesia. (2021). Profil kesehatan Indonesia 2020. Kementerian Kesehatan RI.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Opler, T., Pinkowitz, L., Stulz, R., & Williamson, R. (1999). The determinants and implications of corporate cash holdings. Journal of Financial Economics, 52(1), 3–46. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(99)00003-3
Rumokoy, L. J., Lengkong, V., Chung, R., & Liu, B. (2025). Geopolitical risk and IPO underpricing: Evidence from China. Finance Research Letters, 108784. https://doi.org/10.1016/j.frl.2025.108784
Rumokoy, L. J., Liu, B., & Chung, R. (2024). Do board networks matter for corporate cash holdings? Evidence from Australian firms. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 24(7), 1695-1723. https://doi.org/10.1108/CG-05-2023-0216
Rumokoy, L. J., Neupane, S., Chung, R. Y., & Vithanage, K. (2019). Underwriter network structure and political connections in the Chinese IPO market. Pacific-Basin Finance Journal, 54, 199-214. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2017.10.005
Rumokoy, L. J., Omura, A., & Roca, E. (2023). Geopolitical risk and corporate investment in the metals and mining industry: Evidence from Australia. Pacific-Basin Finance Journal, 79, 101991. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2023.101991
Sutrisno, S., Rahmawati, R., & Dewi, N. (2020). Capital structure and profitability: Evidence from emerging market firms. International Journal of Financial Research, 11(5), 256–265.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Fheronica Celia Senduk, Lawren Julio Rumokoy, Ferdy Roring (Author)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
